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[未来流动性又有了新的改善方式接下来情况应该怎么样]未来流动性又有了新的改善方式,接下来情况应该怎么走?

存款方式 时间:2021-03-08

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流动性改善是源自需求吗?——广义货币需求减弱,结构优化,可持续性较强     既然央行投放的基础流动性没有放松,资金供给并未显著增加,那么我们所感受到的资金面好转只能来源于需求端的变化。的确,我们发现两个现象:一是今年1季度广义货币的需求有所放缓,二是今年1季度广义流动性的结构性调整引导流动性宽松。     再次,今年1季度开始的定向降准可以认为是长期主观因素,虽然释放规模低于全面降准,但由于其影响力的可持续性,有助于整体资金面的维稳。1季度定向降准投放的3000~4000亿,确实对缓解去年4季度的资金压力起到一定作用。     此外,从我们一直观测的同业存单的价格上看,去年存单价格在债券抛售压力下,随着债券收益率一路走高,脱离资金面;而今年开年资金面超预期平稳,使得债券收益率回调的同时,存单的价格也一路走低,特别是临近3月季末后,资金面有所收紧,但是存单的价格仍然逆势走低,表明资金在各级银行间的流动仍较畅通,反映当前广义流动性结构上出现了修复,流动性分层的情况较17年有所好转。这一表现是否具备可持续性呢?我们认为,此次广义流动性的结构性修复是系统性的,具备持续下去的韧性,而这之后的话情况也自然是会比我们想象中的要好好很多了,难道说不是么~

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