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股市走势由两方面决定，一方面是经济基本面，另一方面是资金。只有当经济基本面良好，资金充裕的时候，才会有大牛市，当经济基本面良好，但资金并不充裕的时候，就会出现结构性牛市，当经济基本面较差，资金也不充裕的时候，就会出现熊市。
从2009年以来，中国一直快速印钞票，轮番放水，企图以资金把经济从泥坑中拉出来，但发现一切都是徒劳；如果违背经济规律，放水就能拯救经济，世界上就不会有经济危机，可惜高层在2015年的股灾后才明白这条路是走不通的，只有重头开始去杠杆才是唯一的出路。也就是从那个时候开始，中国开始了一轮轰轰烈烈的去产能/去杠杆，煤炭钢铁等大宗商品则从2016年开始上涨，连涨2年。其实民营经济从2011年就已经开始去产能，所以稍加去产能去杠杆，实体经济马上就见效了。金融去杠杆的过程是从2015年股灾后才开始，金融杠杆的痈养的更大，时间更短，所以金融去杠杆的难度也更大，会需要更长的时间。在金融去杠杆的时候，市场资金比较紧张，一般难以出现较大的牛市，良好的经济基本面也只能酝酿出结构性牛市。
从2016年开始的行情正是在资金紧平衡下的结构性行情。从2016年开始，煤炭钢铁等大宗商品行业和个股的净利润创历史新高，白酒/白电/银行/保险等行业的净利润也创历史新高，但资金不够充裕，所以A股从2016年以来就出现了蓝筹股的结构性行情。到2017年2月以后，创业板的净利润增速见底，估值大幅下降，价值与蓝筹股相当，或者略高于蓝筹股，但蓝筹股的价值并不低，只因市场资金紧张，所以就转变为创业板的结构性行情。
当前美国经济增长强劲，全球经济基本面正在逐步复苏，中国也从中受益，经济基本面有所好转，只是受金融去杠杆的影响，才一直处于结构性行情当中。只有当金融去杠杆完成，重新释放出增量资金的时候，A股就会再次出现全面牛市。目前看，还需要耐心等待。