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【下周一】下周国内外市场值得关注的有:国内将公布12月规模以上工业企业利润同比数据

国内财经 时间:2020-07-14

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下周国内外市场值得关注的有:国内将公布12月规模以上工业企业利润同比数据,中央财经领导小组办公室主任刘鹤在达沃斯论坛上将发表讲话。海外市场方面,美国将公布1月Markit制造业PMI,四季度GDP平减指数等数据;欧元区、德国、法国将公布1月制造业PMI,此外欧洲央行将公布利率决议,料将按兵不动。我们认为应持续关注欧美制造业PMI的走势,一方面来看,欧美制造业的持续复苏将会对我国出口带来利好,助力我国出口维持2017年的回暖态势;另一方面,欧美制造业的复苏将促进劳动力市场持续回暖,或将对通胀起到提振作用,进而对货币政策的收紧产生一定影响,因此需及时关注。     从投资策略来看,基本面的相对稳定使得监管在目前仍是影响债市的核心因素,短期难觅债市收益率向下的趋势性机会,短久期防御策略依然是最安全的选择;但随着债市收益率和基本面的偏离程度继续扩大,加之金融监管的效果逐渐从上游传导到下游,从金融领域传导到实体经济,债市回归基本面的日子似乎也为之不远,负债较为稳定,投资周期较长的配置型机构仍可考虑配置交易属性或“资管属性”较弱的品种。从17年11月开始,我们曾持续推荐国债的“抗跌”价值,认为由于持有者结构的差异,国开国债的利差将会持续拉大。但随着进入18年后二者利差逐渐超越“免税利差”,国开债的配置价值也会逐渐显现,我们会根据托管量的最新变化持续跟踪,目前国债和短久期信用债依然是更安全的选择。

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