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经济周期的四个阶段_经济周期见顶,出清才有未来——7月经济数据点评

经济数据 时间:2015-04-19

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首先,行业再次下跌,库存周期结束。     由于GDP数据是从生产方式的角度将中国的统计数据,生产数据和行业发布的GDP数据在每个季度公布,与中国工业经济占全国的一半网站,因此每个月工业增加值的增长率,成为最重要的宏观经济数据,我们观察到的经济产出。     七月,工业增加值的增长率再次下降。七月工业增加值同比增幅由六月的7.6%降至6.4%银行 贷款—利 率 ,经季节性调整后的增长率由0.81%降至0.41%。值得注意的是,无论是从具体数字还是变化趋势来看,与四月完全一样!     为什么工业增长率在四月下降,而不是一路下滑,但六月又出现了剧烈反弹,直到七月才开始回落。在回答这个问题之前,我们不妨先看看制造业PMI数据。     由于制造业是工业的主要组成部分,而采购经理人指数早些时候公布,因此制造业PMI也被视为行业领先指标的同步增长。事实上银&行&利&率,七月底公布的七月全国制造业PMI在七月大幅下降,表明工业增加值增速回落。     与PMI分项指标相比,工业增长率下降的原因是明显的。回顾过去,3月份PMI大幅走高,但四月大幅下跌,分项需求、生产、价格均在下降,成品库存仅创3年新高。而在六月,PMI反弹后,是原材料库存创下2年新高。PMI分项指数趋势,库存周期的主要驱动因素的工业经济反弹的一半,但随着PMI库存的生产产成品库存和原材料均创出新高,工业企业产成品库存增长达到高峰,进入库存周期结束了。下半年,工业生产的下降已经不可避免。     二,宏观,微观,谁是信?     在中国宏观经济研究不仅关注宏观数据,也是宏观和微观数据的交叉认证。那么,从微观数据来看,七月的生产表现如何?     分行业的工业增长普遍下降。首先看各个行业的工业增长率,在工业整体增速下滑的背景下,细分行业增速回落幅度不大。与四月相比,七月工业部门增速下降较为普遍。下游产业和中游加工装配行业行业增速几乎全部下降,中游原材料行业涨幅不大,涨幅较大,仅电、热、钢回收,而上游矿业则呈下降扩张态势。     主要工业产品的产量增长是混合的。其次,看工业产品的产量,四月涨幅或多或少,与七月工业产出增长是混合的。分行业看,上游原油加工量的增长,但增长率发电上升;中粗钢产量增长,乙烯产量的增长正,水泥生产或走平,有色金属产量增长为零;下游汽车产量增速回落。

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