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说到黄金，大家不用思考就能想到的两个标签：一是保值增值，能够抵御通货膨胀；二是避险属性，正所谓乱世出黄金说的就是其抵御风险的能力。而整个2018年以来，国际政治经济局势复杂，无论是中美贸易摩擦，美国退出伊核协议，中东的紧张局势，还是近期土耳其的经济危机，都显露出了全球所面临的局面风险，不过国际黄金却表现不尽如人意，不但没有上涨，反而一路下跌。
当然这主要源于美元指数的强劲表现，要知道黄金的价格是由美元来定价的，这就决定了美元指数的表现同黄金的价格是反比例的，而美元指数在美联储加息周期，货币紧缩的背景下，随着流通中的美元供给减少，美元进入升值通道，如下图，整体属于上升趋势，当然也就给黄金很大的下行压力。
而前面我们提到的所谓的风险还仅仅是潜在的风险，并没有完全爆发，所以黄金的避险属性也没有发挥，再加之美元的制约，所以整体就表现相对疲软，不过一旦真正的风险出现之后，黄金还是值得持有的，最典型的就是2008年金融危机之后，黄金开启了三年的强势上涨趋势。从600多美刀上涨到1921美刀。