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固定收益市场报告_固定收益市场展望:关注7月宏观经济数据及MLF到期续作情况

经济数据 时间:2021-10-04

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固定收益市场展望:关注7月宏观经济数据及MLF到期续作情况     下周央行公开市场有3365亿MLF到期,需及时关注。央行已经连续16日暂停公开市场操作,逆回购存量已归为零,流动性较为充裕。本月流动性或受到地方债发行以及税期的干扰,而税期压力高峰预计在8月中旬出现,因此需重点关注MLF续作情况,资金面料将稳定充裕。而此次续作MLF的规模也将从侧面反映央行前次MLF投放是否存在“超量”的嫌疑。     央行上周五发布二季度货币政策执行报告,对于货币政策执行报告措辞变化的理解可谓仁者见仁,智者见智,其中既不乏为了防范风险进行微调预调的表述,如“增加中长期流动性供应,保持流动性合理充裕”,“把握好工作节奏和力度,切实防范金融市场异常波动风险和外部冲击风险”等,也有保持定力且限定了明确时间期限的表述,如“坚持不搞“大水漫灌”式强刺激”,“坚决遏制隐性债务增量”,“争取通过三年时间的努力”等。从我们以往对货币政策执行报告跟踪的情况来看,利率指标的变化相对措辞的变化要更加重要。6月末超储率上升至1.7%,而根据我们的测算,1-5月份超储率一直维持在1.2%-1.4%的区间内,而在6月后则维持在1.7%-1.9%的水平上。     而接下来的问题才是当前市场上所必须要关注的一个重中之重的问题如果说没有注意好的话,是真的是可能要出事情的了,难道说不时么?

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